اقبال سرمایه گذاران بازار به صندوق های اهرمی

در این یادداشت شرح مختصری از ساز و کار و نحوه عملکرد صندوق های سرمایه گذاری اهرمی در بازار سرمایه مورد بررسی قرار گرفته است.

صندوق‌های اهرمی از دو بخش صدور و ابطال (واحدهای عادی) و قابل معامله در بورس (واحدهای ممتاز) تشکیل شده‌اند که با سرمایه‌گذاری برحسب ضریب اهرمی در سهام، بازدهی بیشتری را ایجاد می‌کنند. 

بخشی از این بازدهی در ابتدا به صورت ثابت به دارندگان واحدهای عادی تعلق گرفته و مازاد بازدهی که ناشی از ریسک بیشتر است نیز به دارندگان واحدهای ممتاز تعلق می‌گیرد.

ناگفته نماند که در خصوص بیشتر شدن مجوز صندوق های اهرمی باید گفت که به دلیل جذابیت این نوع ابزار مالی در بازار سرمایه، سرمایه گذاران به این نوع صندوق‌ها پاسخ مثبت می‌دهند.

در نتیجه پذیرش صندوق‌های اهرمی بیشتر، می‌تواند باعث کاهش حباب باشد که این موضوع برای سرمایه گذاری جذاب است. 

همچنین وجود صندوق‌های بیشتر، باعث رشد کارایی این صندوق‌ها در نتیجه رقابت خواهد شد. 

بدین ترتیب خون تازه‌ای وارد رگ‌های بازار سرمایه خواهد شد. 

پیش بینی می‌شود که صندوق‌های اهرمی، بخشی قابل توجه از آینده بازار سرمایه را به واسطه نوین بودن به خود اختصاص خواهند داد. 

وضعیت کنونی این صندوق‌ها نیز مبین همین موضوع است. 

با این حال، موفقیت بیشتر این صندوق‌ها، تابعی از وضعیت کلی اقتصاد و بازار سرمایه ایران است. 

درصورت عدم بهبود شرایط اقتصاد کشور، می‌توان انتظار داشت که این موضوع تحقق یابد.

درخصوص چینش و عملکرد صندوق های اهرمی  باید گفت که این موضوع بستگی به نوع استراتژی مدیر صندوق خواهد داشت. 

برخی صندوق‌ها شباهت بیشتری به شاخص کل را دارند اما در نهایت ماجرا، این اعتقاد و دیدگاه مدیران صندوق است که بر چینش ترکیب دارایی‌های آن اثر می‌گذارد.

به طور کلی صندوق‌های اهرمی با توجه به ریسک بیشتری که دارند و این موضوع که در سال‌های اخیر وضعیت بازار سرمایه رکودی بوده است، عملکرد قابل قبولی از خود نشان داده‌اند. 

زیرا ریسک این صندوق‌ها بیشتر بوده اما عملکرد کلی، متناسب با شرایط بازار بوده است. 

با توجه به اهرمی بودن این نوع صندوق‌ها و ریسک بالای آن‌ها، این صندوق‌ها مناسب سرمایه گذاران و سبد‌های سرمایه گذاری ریسک پذیر است.

در این بین، ابزارهای مشتقه به واسطه آن که سرمایه گذاران برای اجرای استراتژی‌های مختلف، ممکن است واحدهای صندوق اهرمی را در اختیار داشته باشند، کمک موثری بر معامله بیشتر صندوق‌های اهرمی  کرده و جذب منابع بیشتر برای آن‌ها را به همراه خواهند داشت. 

بنابراین، وجود ابزار مشتقه اثر قابل قبولی بر رشد AUM صندوق‌های اهرمی دارد.

مدیر سرمایه­ گذاری صندوق اقتصاد بیدار